在市场低迷时期,由于投资者将保护资本的重要性置于应对气候变化等目标之上,坚持环境、社会和公司治理(ESG)原则的基金受到了前所未有的资金外流的打击。
ESG是目前估计价值6.5万亿(兆)美元的基金资产的分类,市场价值的下跌正考验ESG,因市场担心各国央行为遏制通胀而升息将引发经济衰退。
投资者对ESG基金趋之欲出,可能会对那些试图招募ESG基金参与应对气候变化的政府构成挑战。本周在埃及举行的COP27气候谈判的决策者们正试图从私营部门获得更多资金,以帮助降低碳排放。
研究服务公司Refinitiv Lipper的数据显示,今年截至9月底,致力于负责任投资的股票、债务和其他资产类型的基金在全球出现了1080亿美元的净流出,这是自2017年底Refinitiv开始跟踪这些基金以来,投资者首次在如此长的时间内从这些基金撤资。
此外,数据显示,从2022年到今年9月,除了两个月外,投资者从负责任的投资基金中撤出资金的速度比更广泛的市场基金更快。负责任的投资基金之所以被定义为负责任的投资基金,是因为他们在投资决策中使用了ESG或宗教价值观等标准。
Refinitiv Lipper分析师Otto Christian Kober称,ESG基金行业对科技行业的大量敞口,在经济放缓的担忧下拖累了该行业。科技行业被认为比其他行业更环保。在能源价格上涨之际,该公司对化石燃料的厌恶进一步拖累了其财务业绩。
“在2019冠状病毒病大流行期间,投资者情绪受到ESG和可能下跌的能源价格的驱动。当自然资源或能源价格开始再次上涨,人们说‘我们需要那种回报’时,市场情绪就好转了。”
图表:流入ESG基金的现金大幅下降
可以肯定的是,一些地区的投资者对ESG的忠诚度高于其他地区。例如,Refinitiv Lipper的数据显示,美国投资者持有负责任的投资基金的时间更长,而欧洲投资者则纷纷逃离。
图表:区域ESG资金流动
投资者逃离的程度还取决于数据提供商如何定义ESG基金。晨星公司(Morningstar Inc .)公布,截至9月的一年中,资金流入较上年同期下降71%,至1,390亿美元。晨星采用的标准比Refinitiv Lipper更严格,将2.24万亿美元的基金列为“可持续”基金。
命运的逆转
投资者和分析师表示,最近的低迷表明,ESG投资者对地球和社会需求的关注,并没有使他们在投资组合表现不佳时对糟糕的财务回报无动于衷。
根据Refinitiv Lipper的数据,在2022年上半年,只有31%的积极管理的ESG股票基金表现优于基准,而传统基金的这一比例为41%。
与前几年相比,这代表着命运的逆转。2021年,40%的积极管理ESG基金跑赢了基准,几乎和传统基金一样好。2020年,积极管理的ESG基金表现更好;57%的基金超过了基准,而传统基金只有43%。
帕纳苏斯核心股票基金(Parnassus Core Equity fund)是一支活跃的ESG基金,在经济低迷中受到了冲击。据晨星(Morningstar)的数据,该基金第三季度净流出4.64亿美元,截至11月9日的12个月总回报率为负21.47%,仅超过30%的同类基金。
基金母公司Parnassus Investments的首席营销官Joe Sinha表示,该公司对化石燃料的回避损害了回报和对一些投资者的吸引力,但他补充称,部分资金外流是由于客户转向了公司内部的其他产品。
Sinha说:“从近期的表现来看,卖出股票的人往往更乐意出手。”
未来几个月,市场趋势可能会有利于ESG基金的投资组合。在经济放缓的背景下,能源价格可能会下跌,逢低吸纳者可能会涌入市场,买入一些遭受重创的科技股。
“你通常会看到,当我们可能已经接近市场底部时,人们倾向于追逐业绩,”Mirova US的首席执行官兼首席信息官Jens Peers表示。Mirova US是法国atixis银行的可持续投资部门。